k8凯发(中国)天生赢家·一触即发

　　为保持银行体系流动性充裕★ღ◈，中国人民银行日前发布公告称★ღ◈，5月央行以固定数量★ღ◈、利率招标★ღ◈、多重价位中标方式开展了7000亿元买断式逆回购操作★ღ◈，分别为3个月(91天)4000亿元★ღ◈、6个月(182天)3000亿元★ღ◈。鉴于5月有9000亿元的3个月期买断式逆回购到期ag凯发旗舰厅★ღ◈，★ღ◈，当月买断式逆回购合计净回笼2000亿元★ღ◈。

　　尽管买断式逆回购延续上月净回笼态势★ღ◈，但专家表示★ღ◈，这并不意味央行收紧市场流动性★ღ◈，而是对冲到期压力★ღ◈，避免流动性过度投放出气吧★ღ◈。当前★ღ◈，央行基础货币投放渠道已较为丰富★ღ◈，中期借贷便利(MLF)★ღ◈、买断式逆回购操作以及各类结构性工具均可以投放中期流动性★ღ◈。

　　近期★ღ◈，央行接连出手★ღ◈，强化逆周期调节凯发k8国际★ღ◈，呵护资金流动性★ღ◈。5月15日★ღ◈，2025年首次降准落地★ღ◈，向金融市场注入约1万亿元流动性;5月23日★ღ◈，人民银行开展5000亿元中期借贷便利(MLF)操作★ღ◈，为加量续做★ღ◈。“这是人民银行连续第三个月加量续做到期MLF★ღ◈，也是连续第二个月大额加量续做★ღ◈。”东方金诚首席宏观分析师王青说★ღ◈。

　　在中信证券首席经济学家明明看来凯发k8国际★ღ◈，5月的MLF操作配合降准出气吧★ღ◈，已实现大幅流动性供给★ღ◈，5月买断式逆回购再度缩量续作★ღ◈，能够满足商业银行对央行融资工具需求的结构性调整★ღ◈。

　　根据央行公告★ღ◈，2024年10月至2025年5月期间★ღ◈，央行共开展8次买断式逆回购操作★ღ◈，规模分别为5000亿元出气吧★ღ◈、8000亿元凯发k8国际★ღ◈、14000亿元出气吧★ღ◈、17000亿元★ღ◈、14000亿元凯发天生赢家★ღ◈、8000亿元★ღ◈、12000亿元★ღ◈、7000亿元出气吧★ღ◈。

　　此外★ღ◈，央行还宣布★ღ◈，5月未开展公开市场国债买卖操作★ღ◈。部分市场机构认为★ღ◈，央行或在三季度重启公开市场国债买入操作★ღ◈，更好发挥国债收益率定价基准作用★ღ◈。自1月央行宣布阶段性暂停公开市场买入国债以来★ღ◈，央行已连续5个月未开展国债买卖操作★ღ◈。

　　央行在日前发布的一季度货币政策执行报告中指出★ღ◈，将继续从宏观审慎的角度观察凯发k8国际★ღ◈、评估债市运行情况★ღ◈，关注国债收益率的变化★ღ◈，视市场供求状况择机恢复操作★ღ◈。

　　财通证券研究所业务所长孙彬彬认为★ღ◈，恢复国债买卖★ღ◈，从而提高央行对政府债的持有比例凯发k8国际★ღ◈，具有紧迫性★ღ◈。为实现加快建设金融强国的目标★ღ◈，需要建立主权信用模式的货币发行方式凯发,凯发k8,K8★ღ◈，国债终将成为央行投放基础货币的主要渠道k8凯发(中国)旗舰厅★ღ◈，★ღ◈。他预计★ღ◈，央行有望在7月或8月恢复国债买入★ღ◈，届时政府债净融资仍处高峰★ღ◈。

　　明明说★ღ◈，在综合考虑地方债发行计划★ღ◈、历史国债发行规律★ღ◈，以及财政收支的背景下★ღ◈，完全排除MLF以及逆回购到期的因素★ღ◈，6月基本不存在流动性缺口★ღ◈。但他同时表示★ღ◈，考虑到财政支出通常在月末★ღ◈，月内资金面仍有波动的可能★ღ◈。此外★ღ◈，存款降息可能进一步加剧“存款搬家”★ღ◈，目前银行融出规模尚未观察到明显的冲击★ღ◈，但后续仍需跟踪存单是否持续提价发行★ღ◈，以及央行对于流动性的支持方式与力度凯发k8国际★ღ◈。